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MOM模式:私行和客户的双赢选择

日期: 2016-06-27
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来源: 财富管理杂志

 


导言:

从精选产品到精选管理人,MOM模式顺应了当下国内金融市场行情,在国内资产管理领域,一场金融新浪潮正悄然兴起。


MOM (Manager of Mangers)基金,即“管理人的管理人基金”模式。机构通过优中选优的方法,筛选基金管理人或资产管理人,让这些最顶尖的专业人士来管理资产,自身则通过动态地跟踪、监督、管理,通过对投资管理人的研究评价,构建管理人投资组合,及时调整资产配置方案,获取长期、稳定、高于市场平均水平的投资收益。

 

MOM模式在海外市场早已不是新鲜事物,发展也较为成熟。2012年,该模式被引进中国大陆,经过三年多的发展,到2015年12月末,内地市场共发行了107只MOM产品,而仅在2015年成立的产品数量就多达78只,多管理人投资模式引起市场的广泛关注。


资产配置“量体裁衣”


对于私人银行客户而言,MOM产品具有众多优势。


1MOM产品可有效分散风险


MOM模式以“多元资产、多元风格,多元投资管理人”为特征,风险敞口得到分散,管理人针对市场的环境不同,对基金投向进行切换和对冲,有效平抑投资运作中的净值巨幅波动风险,从而在最大程度上降低风险。

 

在单边牛市的情况下,MOM产品的表现并不会那么突出,但在震荡市或是下跌市当中,其对冲风险的优势就会大大凸显。


2业绩的稳定性更强


从国外来看,根据2006~2013年的数据,美国M0M基金平均年复合收益率高达42.7%,在各类基金中,排名第一。从国内来看,根据私募排排网数据,截至2015年12月底,103只运行的MOM产品中,运行满一年的8只产品近一年来收益率为22.63%。

 

另外,在2015年有业绩记录的27只产品平均年化收益率为12.81%,同时,74.07%产品获得正收益,而同期沪深300指数涨幅为5.58%,跑赢大盘。

 

尤其是在2015年6月至8月的股灾期间,有业绩记录的42只MOM基金平均仅回撤7.21%,而同期沪深300指数暴跌30.46%,远远跑赢大盘,策略灵活的优势十分明显。


3产品对接省时省心


在传统的理财服务模式下,投资者需要购买不同的理财产品,每个产品的期限、到期日都不尽相同,到期后仍需要滚动购买,耗时耗力。同时,各个理财产品之间容易形成空档期,导致整体的投资收益被拉低。

 

另外,各个产品的后续信息披露也是分散进行,客户对此难有整体的把握。MOM产品的存续期一般较长、可定期开放申赎,有助于消除客户产品反复购买、分散管理的困扰,减少资金闲置、提高资金利用效率。


4可满足个性化定制需求


对于普通客户而言,所能享受的服务大多是标准化的理财产品,难以实现个性化的投资目标。而对于高端客户的家族财富管理以及大型企业而言,资金管理的个性化特征较强,根据客户的风险偏好、目标收益、流动性安排等需求,定制个性化的投资策略和产品架构,通过MOM模式可实现资产配置“量体裁衣”。


私行创收新途径


对于私人银行而言,MOM模式的优势也是不言而喻。


1 MOM模式是私人银行品牌建设的有力抓手


传统的私募、公募基金等资产管理方式是把众多客户的钱聚起来交给一家公司或基金经理管理。MOM模式下,会根据基金的具体情况选择优秀的专业管理人组成投资团队。截至目前,市场主流私人银行都在加快MOM产品的设计推广。

 

从前期的反应来看,工商银行、招商银行已经抢得先机,无论是产品的市场规模还是实际运作经验,都形成了独具特色的产品模式和运作理念,就强化本行私人银行品牌建设、应对同业竞争找到了有效的着力点。

2丰富了私人银行专属产品体系


在国内“资产荒”、债券违约风险加大的背景下,银行理财产品的收益率都在下行,一些私人银行专属产品也面临卖无可卖、青黄不接的局面,私行客户的产品专享服务大打折扣。

 

MOM产品的多元化管理模式,能够丰富私人银行专属产品的体系架构,如工商银行私人银行为客户设计的现金管理、稳健管理、多策略投资、进取型等多梯度产品,农业银行私人银行为客户设计的稳健策略、进取策略和平衡策略等系列产品,满足私行客户多层次的产品需求。


3带来私人银行创收的新渠道


以多元投资和大类资产配置为核心的MOM模式,是中国财富管理行业的突破口,也将是私人银行创造利润的重要来源,这从2015年下半年股灾以后的表现更加明显。


自去年股灾以来,股票型基金的销售陷入停滞,代理销售手续费和托管费收入剧减,而MOM产品受到股票市场转熊的影响较小,无论是整体规模还是销售收入都在快速增长。

4降低投研成本,提高投资效率


各家银行不可能在大类资产的每个领域都建立一支顶尖的投研团队,这样的人、财、物等投研成本耗费巨大,而在目前的体制下也不可行。“闻道有先后,术业有专攻”,私人银行具备庞大的高端客户资源这一核心优势,可以整合市场上各领域的顶尖管理人为其所用,实现强强联合。

 

“春江水暖鸭先知”,MOM模式顺应了当下国内金融市场行情,从精选产品到精选管理人,该模式在国内资产管理领域正开始盛行,一场金融新浪潮正悄然兴起。

 

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