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曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势

日期: 2017-09-27
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导言

2017年9月12日,曾丽春(贝恩公司全球合伙人,大中华区金融业务联席主席)出席亚太财富论坛,并发表主旨演讲《影响未来财富管理市场发展的新趋势》。本文为演讲实录整理


曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势

贝恩公司全球合伙人,大中华区金融业务联席主席 曾丽春女士


各位领导,各位嘉宾大家早上好!我今天非常荣幸在这里跟大家分享一下,我们在过去十年积累的对中国私人财富市场的观察。今天我想分享四个方面:


◎ 第一是中国私人财富市场发展的概况,我将用三个数字来总结。


◎ 第二是中国高净值人群的投资行为、投资心态发生了什么样变化。


◎ 第三跟大家分享一下中国私人银行业竞争态势,这个态势应该是说逐渐变成了两个市场。


◎ 最后展望未来的四个趋势以及给我们带来两个启示。


中国高净值人士市场规模分析

 

中国私人财富市场可以用三个数字来概括:


第一,中国私人财富一共是165万亿元,这个数字是中国所有个人持有的可投资资产,可能是以现金形式表现出来,也可能是理财产品,甚至是另类投资或者投资性的房产,但不包括持有的第一套自住房。


第二,中国高净值人群(持有可投资资产超过1千万)到底有多少?这个人数在今天估算约为158万人


第三,看地域分布,2009年是五、六个省有万人高净值人群,今天是有22个省有超过万人的高净值人群。

  

曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势

  

2016年个人可投资资产体规模165万亿,20%年均速度增长在短短十年时间从20万亿一直增长到165万亿。


曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势


中国高净值人群达158万人,过去十年一连翻了三番的速度在增长,平均每天有400人成为了高净值人群,这个速度是非常快的。


2016年,这158万高净值人群在165万亿财富当中占了30%左右的比例,也就是49万亿中国私人财富。2006年占比大约是20%。

  

曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势


接下来讲一下分布怎么样,这张地图是按照各省中国高净值人群密度来分的,颜色越深就是高净值人士数量越多。可以看到2006年的时候,达到万人俱乐部数量的没有几个省,到今天已经有22个省市达到这个规模。


沿海城市增速比较快,后来随着政策偏移,中西部渐渐增长。过去一轮增长当中看到一线城市增速又增加了,很大程度跟一线城市近两年投资性房产增长相关。总体趋势我们认为是越来越均衡的地域分布趋势。

曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势


我们可以看到全国5省市,北上广深,加上浙江、江苏,2009年高净值人群占比50%左右,现在下降到46%左右,持有资产比例总体趋势下降,其他区域则在快速增长。


曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势


中国高净值人士客户细分、投资行为及心态分析

 

过去十年,我们跟将近一万三千位高净值人群做过问卷调研,同时跟六百多位高净值人士和从业人员做过一对一访谈。在大量一手调研的基础上得出中国高净值人群投资的三个特点:第一心态更加成熟,第二眼界更加开阔,第三考量更加长远。


1.心态更加成熟


为什么说他们的心态更加成熟?我们来看这些高净值人群的财富管理目标是什么?从2009年开始做问卷调研,我们就一直问这个问题。那时候大部分高净值人群告诉我们,他们财富管理的首要目标是创造更多财富是典型一代创富者的心态


短短十年时间,这个问题的回答发生了翻天覆地的变化,从2013年开始高净值人群告诉我们首要目标不再是创富,而是财富的保障和财富的传承


曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势


过去几年当中,财富保障和传承需求总体上升,高净值人士越来越重视整体生活质量,包括子女教育。财富目标也更加多元化,不再一味追求创造财富。

  

曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势


从考量的期限来讲,正是因为保障传承的需求,未来对于中长期资产配置也会增加

  

另外一个心态更加成熟的表现在于对理财机构的信任度在增加,2009年的时候中国高净值人群跟很多普通老百姓一样,首选的财富管理方式是通过自己或者家人来打理资产。


但过去几年供给方和需求方发生了翻天覆地的变化,现在很多高净值人群愿意把自己的资产交给理财机构来打理,且比例在不断上升。他们表示未来会进一步把资产交给私人银行或者财富管理机构。


发生转变的原因主要有两个:一方面从需求方来看,经过十年市场的洗礼,高净值人士已经意识到市场有风险,开始变得更加理性。另一方面从供给端来说,过去十年是中国私人财富管理市场迅猛发展的十年,大量机构发展私人银行业务,教育了投资人,中国高净值人群愈加信任中国财富管理机构,愿意把自己钱交给他们打理。


曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势


调研显示,高净值人群各类资产配比总体趋势是现金和储蓄比例降低,呈现多元化资产配置。银行理财产品和其他境内投资在过去几年不断增长。

  

曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势


未来的趋势是保险和私募股权基金配比会增加,呈现更加成熟、更加多元化的资产配置。其他另类投资,包括私募股权基金、股票投资基金、房地产基金等在中国高净值人群中很受欢迎。


曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势

曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势


那么,再讲一个非常重要的问题,到底高净值人群在选择私募股权基金的时候,是通过什么方式来选择?


首先提一下,中国高净值人群不能在用一个简单的词儿来描述他们,这个人群是有细分的。在2009年的时候,中国高净值人群中企业主占比是70%,但是现在纯粹一代企业主只占到40%,取而代之的有二代继承人,这部分占比是10%。另外还有金领,在2009年的时候,金领的占比非常少,10%左右,今天他们已经占了将近30%。


高净值群体呈现多元化,在这个基础上他们选择理财机构的时候,表现也就不一样。这张图体现出不同的客户细分,他们在选择私募股权基金的时候,到底希望由谁给他们提供建议,一代企业家信任私人银行和财富管理机构


曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势


2.眼界更加开阔


高净值人群第二个特点“眼界更加开阔”体现在哪里?我们每年都会调研高净值人群境内外资产配置的比例,可以看到中国高净值人群境外资产配置比例是逐年上升的。


2011年的时候大约每5个高净值人群当中有1个(19%)做境外资产配置,到今天大约每2个高净值人群当中就有1个(56%)做境外资产配置。


他们境内和境外资产比例是八二开,境内资产占80%左右,境外资产占20%到30%之间。中国市场仍是他们的主战场,但出于全球风险分散的考量,以及寻求全球其他更好投资机会的考虑,他们选择把一部分资产配置在境外。


曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势


提到境外资产配置,大家第一反应是去买房,但除了投资性房产的配置之外,高净值人群也开始涉足境外资产的多元配置方式,包括股票、债券、保险,私募股权基金等等。


曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势


高净值人群首选的5个境外市场分别是香港、美国、澳大利亚、加拿大、新加坡。今年来看,香港和美国受欢迎程度虽然名列前二,但是有所下降,取而代之,新加坡、澳大利亚、加拿大受欢迎程度增加。


曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势


讲到未来的趋势,对于数字化金融科技,高净值人群接受程度怎么样?我们得到两个信息:


第一,他们愿意持开放的态度接受新科技,但是仍然关注面对面的沟通,尤其是定制化的服务,但不介意通过数字金融的方式来接受一些相关的信息,或者进行辅助的沟通。


第二,很多私人银行其实是利用数字金融来有效提高他们客户经理的服务效率,而不是直接取代客户经理与客户之间的关系。


曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势


3.考量更加长远


第三点,中国高净值人群考量更加长远,这个是跟财富目标发生变化密切相关。今天财富保障、财富传承已经站到家族治理的高度,家族治理不仅包括物质传承,还包括家族企业控制权和所有权的传承,以及精神传承。


我们专门做过中国高净值人群对家风的重视程度调研,他们谈到希望自己当年艰苦创业的精神能传承给下一代,很多私人银行针对二代继承人的服务正陆续在推出。


曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势


中国私人银行业竞争态势

 

中国私人银行业竞争演化为境内和境外两个市场,既有互动又延伸。


在中国境内市场,目前是中资银行占主导地位,这是跟他们的产品、服务、网络密切相关。


境外市场是境内市场的延伸,我刚才提到中国高净值人群有56%已经在境外做资产配置,并且总体资产20%到30%都是在境外。所以境外资产也是各家银行,包括中资银行和外资银行抢的市场。


中资银行采取跟着客户走的理念,客户到其他境外主要市场投资,中资银行纷纷在境外设立自己的分支机构,希望在未来几年深化全球金融市场的专业知识和组建人才队伍,以更好服务客户走出去,带来相应的理财需求。外资银行凭借自己的专业、对全球金融市场的了解,短期受中国高净值人群在境外的青睐。


在境内市场,高净值客户在选择财富管理机构的时候,股份制银行是他们的首选,其次是国有四大行。可以看到外资银行占比率非常低,非银行机构财富机构占比不断增加,这里面有第三方理财机构,还有基金公司、证券公司。


曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势


在境内市场,中国高净值人群选择财富管理机构重要的考量因素,第一是品牌一定要好,第二是团队专业,第三是有定制化的服务,第四客户经理服务要好。服务一直是中国高净值人群需求很大,要求非常高的一个考量因素。


曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势


在境外市场,团队专业性、品牌、定制化服务同样也是中国高净值人群选择财富管理机构的主要考量因素。

  

曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势


2007-2017中国私人财富市场演变及启示

 

最后讲一下展望未来有四个趋势:


第一,中国私人财富市场还会强劲增长不断有新的财富涌入,区域更加均衡。另外,经济政策的支持、一带一路推进都会创造更多的财富,这个市场机遇巨大无比。


第二,中国高净值人群不断分化,服务中国高净值人群针对一代企业家、二代继承人、金领和专业投资人,需要不一样的定位和服务。


第三个,财富传承意识不断增强,财富管理已经站到家族治理的高度,家族办公室和家族信托都是未来很重要的发展趋势。


第四,数字化手段不断被高净值人群接受,机构需要深化自己的数字化技能以更好地服务中国高净值人群。


另外有两个启示:


一是财富管理机构一定要有清晰的定位和差异化的服务,明确有所为和有所不为,明确服务什么样的客户群体,明确自己的价值主张、产品和服务来服务所选定的不细分群体。


二是境内和境外两个市场怎么进行跨境联动,怎么利用境内优势,通过客户关系推荐到境外平台,境外平台怎么提升对全球金融市场的专业知识,来更好地服务客群在境外的理财需求。


曾丽春:影响未来财富管理市场发展的新趋势


我跟大家分享到这里,三个数字,三个特点,两个市场,四个趋势,两个启示,希望大家可以记住。

 

 

 

 

 

 

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